Межрыночный анализ. Принципы взаимодействия финансовых рынков

В 1990 г. я закончил книгу, озаглавленную «Межрыночный технический анализ: торговые стратегии для мировых рынков акций, облигаций, товаров и валют»[1]. Мне хотелось показать, как тесно связаны между собой финансовые рынки на национальном и глобальном уровне. Книга подчеркивала, что техническим аналитикам необходимо расширить поле зрения и учитывать межрыночные взаимосвязи. Анализ рынка акций, например, без рассмотрения трендов на рынках доллара, облигаций и сырьевых товаров просто неполон. Финансовые рынки можно использовать как опережающие индикаторы других рынков и иногда как подтверждающие индикаторы взаимосвязанных рынков. Поскольку идея этой книги отрицала привычную для сообщества технических аналитиков концентрацию на отдельном рынке, некоторые сомневались, может ли новый подход применяться в техническом анализе. Многие спрашивали, существуют ли вообще межрыночные взаимосвязи и могут ли они использоваться в процессе прогнозирования. На возможность взаимосвязи глобальных рынков также смотрели скептически. Как все изменилось всего лишь за десятилетие!
Межрыночный анализ

ПРОМЫШЛЕННЫЕ МЕТАЛЛЫ И ПРОЦЕНТНЫЕ СТАВКИ ДВИЖУТСЯ В ОДНОМ НАПРАВЛЕНИИ

ВОЙНА ТОЛКАЕТ ВВЕРХ ЦЕНЫ НА НЕФТЬ

ПАДЕНИЕ ДОЛЛАРА СПОСОБСТВУЕТ РОСТУ ЗОЛОТА

Исторически от падения доллара выигрывают прежде всего золото и акции золотодобывающих компаний.

ПАДЕНИЕ ДОЛЛАРА СПОСОБСТВУЕТ РОСТУ ЗОЛОТА

Исторически от падения доллара выигрывают прежде всего золото и акции золотодобывающих компаний.

Несмотря на то что акции и сырьевые товары часто движутся в противоположных направлениях, временами их тренды параллельны. Все зависит от этапа экономического цикла. В конце экономического подъема сырьевые товары растут вместе с акциями и в итоге способствуют достижению фондовым рынком пиковых значений. Однако сырьевые товары продолжают расти и после того, как фондовый рынок пройдет максимум (как это было во второй половине 2000 г.

поэтому рост акций золотодобывающих компаний служит опережающим индикатором роста золота в слитках.

точки зрения распределения активов в период замедления экономики облигации предпочтительнее акций.

Сигналом была и ротация секторов, в результате которой деньги перетекали от лидеров конца подъема к лидерам начала спада. Предупреждающие сигналы подавали также классические экономические индикаторы вроде обратной кривой доходности.

ОБЛИГАЦИИ И СЫРЬЕВЫЕ ТОВАРЫ ДВИЖУТСЯ В ПРОТИВОПОЛОЖНЫХ НАПРАВЛЕНИЯХ